Инвестиционные и финансовые решения. Основы принятия инвестиционных решений

Основываясь на наблюдениях, сделанных в процессе практической работы по информационной поддержке принятия инвестиционных решений, проводимой автором начиная с г. Основная методологическая проблема теории оценки экономической эффективности инвестиций связана со сложностями, а иногда и полной невозможностью построения формализованных подходов к оценке эффективности конкретного проекта. Теория оценки эффективности инвестиций основана на выводах, полученных в рамках классической задачи о распределении лимита инвестиций. Каноническая постановка задачи и обоснование принципиального алгоритма ее решения изложены в трудах Л. В их работах было доказано, что минимальный уровень эффективности инвестиционных вариантов, устраивающий инвестора, может быть определен только как результат формирования плана инвестиций. До составления плана в принципе невозможно определить жесткость требований, предъявляемых к эффективности отдельных инвестиционных вариантов. При этом уровень жесткости требований определяется двумя группами факторов:

Ваш -адрес н.

Методы оценки финансовых активов Базовая модель оценки финансовых активов. Временная структура процентных ставок. Денежные потоки при операциях с финансовыми активами. Оценка стоимости и доходности облигаций, обыкновенных и привилегированных акций. Модели оценки производных финансовых активов, модель Блэка-Шоулса.

В чем заключается сущность инвестиционного риска 6. Каковы методы Охарактеризуйте модель оценки доходности финансовых активов. ГЛАВА 7. ФИНАНСОВЫЕ РЕШЕНИЯ ПО ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТАМ

Цели инвестиционного анализа[ править править код ] Цель инвестиционного анализа состоит в объективной оценке целесообразности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций, а также разработке базовых ориентиров инвестиционной политики компании. Задачи инвестиционного анализа[ править править код ] Комплексная оценка потребности и наличия требуемых условий инвестирования. Обоснованный выбор источников финансирования и их цены. Выявление факторов объективных и субъективных, внутренних и внешних , влияющих на отклонение фактических результатов инвестирования от запланированных ранее.

Оптимальные инвестиционные решения, укрепляющие конкурентные преимущества фирмы и согласующиеся с её тактическими и стратегическими целями. Приемлемые для инвестора параметры риска и доходности. Послеинвестиционный мониторинг и разработка рекомендаций по улучшению качественных и количественных результатов инвестирования.

Функции инвестиционного анализа[ править править код ] Разработка упорядоченной структуры сбора данных, которая бы обеспечила эффективную координацию мероприятий при выполнении инвестиционных проектов. Оптимизация процесса принятия решений на основе анализа альтернативных вариантов, определения очередности выполнения мероприятий и выбора оптимальных для инвестиций технологий.

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода. Финансовые инвестиции являются вторичными, в нормальных условиях хозяйствования финансовые инвестиции менее доходны, чем реальные инвестиции. Основные формы финансовых инвестиций: Инвестиционная политика - составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая определяет выбор и способ реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления его производственного потенциала.

Взаимосвязь инвестиционных и финансовых решений: Выбор Идея оценки состоит в том, что сначала оценивается"базовая" стоимость проекта , как.

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Процесс принятия инвестиционных решений: Динамика глобальных прямых вложений. Инвестиционная политика международных инвестиционных компаний. Показатели оценки роста инвестиционного проекта. Природа принятия решений об инвестировании. Пути решения проблем в аналитике.

Организация работы по оценке проекта. Критерии риска инвестиций и меры по их минимизации. Определение дисконтированного периода окупаемости проекта, его преимущества и недостатки.

Оценка финансовых решений

Теоретические подходы к классификации инвестиций и регулированию инвестиционного процесса. Экономическое содержание и классификация инвестиций. Макроэкономический подход к инвестициям.

Оценка инвестиционных проектов, оценка инвестиционной эффективности, решения по использованию сложных финансовых инструментов в.

В ходе проведения опроса выяснилось, что под Экономической прибылью респондентами фактически понималась прибыль от проекта, то есть использовался показатель рентабельности инвестиций. Финансовые директора, использующие в основном недисконтированные методы, такие как и РР, считают их наиболее простыми в использовании. Рассматривая результаты исследования, необходимо отметить, что показатели , и РР в большинстве случаев применяются в совокупности, что совпадает с практикой зарубежных компаний.

Это свидетельствует о том, что сегодня российские компании не готовы оценивать проект без учета его ликвидности и текущей результативности. На наш взгляд, это объясняется как минимум двумя причинами. Во-первых, низким уровнем внедрения основ финансового менеджмента в российских компаниях. Большая часть из них действует по наитию, опираясь на результаты текущей деятельности, отчетность и логику окупаемости проекта.

Во-вторых, принадлежность России к числу переходных экономик с предпринимательской моделью корпоративного управления, где недостаточно разделены функции собственника и менеджера, а риск вложения капитала, напротив, высок. Данный факт во многом определяет стремление компаний к привлечению проектов с максимальной ликвидностью, к скорейшей отдаче вложенных средств. В то же время не уделяется должного внимания таким аспектам, как долгосрочное планирование и временная стоимость денег, привлекаемых для реализации проекта.

Другой исследовательский вопрос, поставленный авторами работы, — выявление драйверов, оказывающих влияние на принятие инвестиционных решений. Авторами были протестированы следующие гипотезы: Для проверки представленных гипотез был применен инструментарий регрессионного анализа. На данном этапе исследования первым шагом явилось выявление вероятности использования дисконтированных или недисконтированных методов при определенном сочетании ряда факторов.

Методы оценки инвестиционных решений

Работа содержит программу курса, тематику заданий и методические рекомендации по выполнению курсовой работы. Предназначено для студентов указанной специальности, может быть рекомендовано для студентов, обучающихся по направлению"Экономика". Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального -документа и предназначен для предварительного просмотра.

Как отмечалось выше, в финансовых решениях, связанных с оценкой и Поэтому конкретные инвестиционные решения следует рассматривать не.

Характеристика рыночной - и связанной - финансовых систем. Аутсайдерская и инсайдерская концепции финансового менеджмента. Финансовый менеджмент необходимо рассматривать в контексте сложившейся финансовой системы. Финансовую систему государства образуют 4 крупные взаимосвязанные сферы: Цель финансовой системы заключается в эффективном перераспределении финансовых ресурсов от домохозяйств сбережения к фирмам инвестиции.

Взаимодействие между звеньями финансовой системы осуществляется при посредничестве системы финансовых институтов, которые перераспределяют потоки сбережений от владельцев к пользователям средств. В теории и практике финансов различают два типа финансовых систем: Рыночная система - - характеризуется: К странам с рыночной финансовой системой относятся США, Великобритания и другие англосаксонские страны.

Сущность инвестиционных решений

Инвестиционные решения и проблемы их оценки 1. Сущность инвестиций, их экономическое значение, неопределенность как критерий классификации ин- 12 вестиций 1. Проблемы принятия инвестиционных решений Глава 2. Методы учета неопределенности при оценке целесообразности принятия инвестиционных решений 2. Понятие неопределенности, природа ее возникновения 2. Система управления неопределенностью 2.

Классификация решений инвестиционного характера Инвестиционные.. от параметров, которые в процессе анализа подлежат оценке и нередко задаются в Что касается финансовых инвестиций, то ситуации, когда приток.

Анализ инвестиционных и финансовых решений с. Ожидаемая стоимость цена капитала определяется по прогнозным данным и используется в целях разработки финансовой стратегии , принятия инвестиционных и финансовых решений. Это основное назначение стоимости капитала как экономической категории. Она предназначена российским финансовым менеджерам , то есть тем, кто изо дня в день решает нелегкие и многочисленные вопросы финансового управления на российских предприятиях.

Она, безусловно, окажется полезной и всем тем, кто сегодня отвечает за управленческие решения в качестве руководителей. В книге отражены новейшие подходы к выработке и принятию инвестиционных и финансовых решений. Авторы надеются, что их работа, написанная в русле современных концепций финансового менеджмента , окажется нужной и полезной. В ней показано, как определяются денежные потоки для инвестиционного проекта корпорации, каким образом формируется интегральный эффект проекта, а также отражена ключевая роль современной теории портфеля в принятии инвестиционных решений.

Критерии принятия инвестиционных решений

Решения инвестиционного характера и логика их обоснования Принято выделять три блока группы решений инвестиционного характера: Классификация решений инвестиционного характера Инвестиционные решения первого блока предопределяются тем обстоятельством, что инвестор например, предприятие чаще всего имеет несколько инвестиционных возможностей — в этом случае может возникнуть проблема выбора. Во второй блок входят два типа задач: В третьем блоке речь идет о пространственной, временной и про-странственно-временной оптимизации.

В первом случае подразумевается ситуация, когда инвестиционные возможности текущего года Превышают возможности финансирования; во втором — ситуация, когда совокупность проектов может быть распределена во времени; в третьем — ситуация, когда оцениваемые проекты необходимо упорядочить как в рамках смежных лет, так и погодовых ограничений на доступные объемы финансирования.

Принятие упомянутых решений инвестиционного характера выполняется с помощью специальных критериев, в основе которых заложено представление инвестиционного проекта в виде денежного потока.

инвестиционных проектов, определения оптимального состава источников финансирования обучить студентов методическим основам оценки финансовых инвестиций;. - изучить принятии финансовых решений (ПК-9 );.

В результате предварительного ТЭО инвесторы имеют возможность отобрать несколько наилучших вариантов инвестиций. После определения сильных и слабых сторон каждого проекта приступают к подготовке окончательного ТЭО. Разница между предварительным и окончательным ТЭО заключается в степени проработки каждого аспекта. Окончательное ТЭО содержит более подробную и детальную информацию.

Причем проектный анализ должен опираться на всестороннюю оценку достоинств и недостатков анализируемого проекта. В числе важнейших аспектов обычно выделяются следующие: Здесь должны быть указаны конкретные цели проекта тип и объемы производимой продукции или услуг и др. Этот аспект определяет рыночную эффективность рассматриваемого проекта, при этом непосредственно учитываются рыночные цены на производимые товары и услуги, реальные источники финансирования и процентные ставки по ним, действующая система налогообложения и ее параметры и т.

В последнее время экологический аспект играет очень важную роль, особенно для иностранных инвесторов, поскольку за рубежом проблема охраны окружающей среды имеет первостепенное значение. Проект является для инвестора приемлемым, если выполняются следующие условия: Оценивая жизнеспособность проекта, инвестор сравнивает варианты проекта с точки зрения их стоимости, сроков реализации и прибыльности.

Практика принятия инвестиционных решений в зарубежных компаниях

Под управлением финансами понимают деятельность лиц, участвующих в процессе разработки, принятия и реализации решений относительно движения денежных средств предприятия. Основу управления финансами составляют три взаимосвязанных направления: Принятие инвестиционных и финансовых решений требует оперирования следующими основными понятиями: В управлении финансами различают инвестиционные и сугубо финансовые решения.

Инвестиционные решения — это решения по вложению инвестированию денежных средств в активы в определенный момент времени с целью получения прибыли в будущем.

Обзор зарубежных систем оценки инвестиционных проектов.

Взаимосвязь инвестиционных и финансовых решений Выбор финансовых альтернатив по критерию - выбор альтер-натив, которые сделают акционеров богаче. Рассмотрим вопросы долгосрочного финансирования компаний, осуществляющих инвестиции. Краткосрочное финансирование осуществляется по принципам, принятым для отрасли, в которой действует компания. Мы принимаем концепцию, согласно которой инвестиционные и финансовые решения компании взаимосвязаны. Действительно, если принять, что инвестиционные решения детерминированы они дискретны и не могут быть делимы , а текущая деятельность компании определяется принятой стратегией развития, то для их реализации следу- ет варьировать финансовыми решениями, выбирая наиболее целесообразные финансовые альтернативы.

Используя свойство слагаемости стоимостей, можно определить вклад проекта в стоимость фирмы приведенная стоимость всех активов фирмы , оценивая его как отдельную мини-фирму.

Инвестиционное решение: успех «по расчету»

Фишером доказана теорема разделения. Его временные предпочтения важны только при выборе способа финансирования проекта. Из теоремы Фишера вытекает важное следствие:

5. ГЛАВА 1. Общие принципы оценки инвестиционных проектов. . вестиционных и финансовых решений, используемыми в современной прак- тике.

О сайте Оценка инвестиционных решений В связи со сложившимися неблагоприятными экономическими условиями в нефтяном секторе, а также в связи с огромным физическим и моральным износом оборудования в результате отсутствия централизованных источников финансирования требуется совершенно новый подход к выработке экономической стратегии в нефтяном секторе и к оценке инвестиционных решений этого сектора.

Для системы А чистая приведенная стоимость уже рассчитана — ф. Так, она влияет на выбор и принятие решений , поскольку инвестиции организация производит сегодня и их номинальная стоимость равна реальной стоимости, а доходы будет получать спустя некоторое время, и к тому времени уменьшится не только текущая стоимость будущих денежных поступлений, но и сами деньги обесценятся в результате инфляции.

Таким образом, при инфляции усложняется процесс оценки инвестиционного решения возникает дополнительная потребность в источниках финансирования растут проценты по заемному капиталу и ставки дисконтирования затрудняется использование такого источника долгосрочного финансирования , как выпуск корпоративных облигаций повышается степень диверсификации инвестиционного портфеля организации. На этом этапе существует серьезная опасность чересчур увлечься сбором информации при отсутствии четко сформулированных целей анализа , т.

Обычно границы сбора информации определяются поставленными перед анализом целями , которые могут быть широкими либо более узкими. Конечной целью внешнего анализа является формирование альтернативных стратегических решений , их оценка и окончательный выбор стратегии.

2 Оценка инвестиционных решений Дисконтирование